如果拉長(zhǎng)兩年維度來(lái)看，這可能是醫(yī)療器械板塊的一次技術(shù)性回調(diào)。對(duì)于傳統(tǒng)上偏愛(ài)飲酒和服藥的中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥的概念正在從制藥業(yè)擴(kuò)展到醫(yī)療器械。
事實(shí)上，醫(yī)療器械行業(yè)不僅代表著高質(zhì)量的發(fā)展和高水平的利潤(rùn)，而且還承擔(dān)著重大疾病“抓人”的重任。如果說(shuō)人生是時(shí)間和技術(shù)的賽跑，那么醫(yī)療器械行業(yè)就是與人生相關(guān)的超級(jí)賽道。
值得注意的是邁瑞醫(yī)療公司，短期醫(yī)療設(shè)備的領(lǐng)導(dǎo)者，在三個(gè)月的設(shè)備修正期間，僅僅下降了2% 。
其實(shí)醫(yī)療器械板塊這兩年漲了189%之后，機(jī)構(gòu)有短期差異，短期回調(diào)，完全可以理解。然而，當(dāng)我們回顧全球醫(yī)療器械行業(yè)的增長(zhǎng)模式維度時(shí)，我們會(huì)看到“中國(guó)風(fēng)景是這里最好的”。
在醫(yī)療服務(wù)器械企業(yè)這個(gè)世界超級(jí)賽道中，自2016年以來(lái)，全球社會(huì)醫(yī)療活動(dòng)器械進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)走向一個(gè)平穩(wěn)，增長(zhǎng)率在5％上下，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭不斷增長(zhǎng)乏力。反觀我國(guó)國(guó)內(nèi)意氣風(fēng)發(fā)，同比增長(zhǎng)在15％以上，未來(lái)5至10年仍有一些不錯(cuò)的增長(zhǎng)達(dá)到預(yù)期。可以說(shuō)，全球合作醫(yī)療器械的發(fā)展看中國(guó)。這也將加速中國(guó)醫(yī)械行業(yè)作為龍頭的崛起，乃至加速中國(guó)醫(yī)械行業(yè)龍頭在全球PK賽中的崛起。
世界進(jìn)入了一個(gè)穩(wěn)定的時(shí)期：一個(gè)弱小的巨人
近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，但醫(yī)療行業(yè)一直能夠保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
作為行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，市場(chǎng)規(guī)模具有重要的參考意義。
這個(gè)預(yù)言是有根據(jù)的。自2016年以來(lái)，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，年增長(zhǎng)率在5% 左右。在全球市場(chǎng)上，美國(guó)占有世界上最大的市場(chǎng)份額，占40% 以上，中國(guó)占18% 左右，還有更大的發(fā)展空間。
隨著全球市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，國(guó)際巨頭進(jìn)入了增長(zhǎng)乏力的瓶頸期。
從2019年排名前10的其他企業(yè)公司發(fā)展來(lái)看，其中我們也有經(jīng)濟(jì)增速較為迅猛的巨頭，但波動(dòng)變化幅度影響較大。縱觀歷年的醫(yī)械前10公司，除了美敦力、強(qiáng)生、飛利浦等長(zhǎng)期霸榜，其他行業(yè)巨頭排名并不穩(wěn)固，呈現(xiàn)“上躥下跳”的特征，因此可以大幅增長(zhǎng)以及案例研究參考文獻(xiàn)價(jià)值意義不大。
需要我們注意的是，醫(yī)械巨頭企業(yè)增長(zhǎng)乏力，并不意味著其在醫(yī)械市場(chǎng)的統(tǒng)治力下降。2017年的一組進(jìn)行數(shù)據(jù)分析表明，全球前10大醫(yī)械公司可以占據(jù)37％的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)份額，前30占據(jù)63％的市場(chǎng)價(jià)值份額。市場(chǎng)主要集中管理程度也是相當(dāng)高。
醫(yī)療巨頭的統(tǒng)治地位仍在增長(zhǎng)，前瞻性工業(yè)研究所的一組數(shù)據(jù)顯示，2016年，國(guó)內(nèi)前20大醫(yī)療器械累計(jì)投入研發(fā)資金3.4億美元，平均占收入的4.51%。那一年，Medtron公司研發(fā)成本為22億美元，占收入的7.7%。
投資缺口在一定程度上導(dǎo)致了實(shí)力的差距。目前，國(guó)內(nèi)高檔醫(yī)療設(shè)備、CT機(jī)、超聲波儀器、檢測(cè)儀器、磁共振設(shè)備、電抗癌、中高檔監(jiān)測(cè)儀、高檔生理記錄儀等進(jìn)口占80%-90%左右。同時(shí)，約70%的高端醫(yī)療器械產(chǎn)品市場(chǎng)被外國(guó)投資者占領(lǐng)。
這說(shuō)明了一個(gè)事實(shí)，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，任何國(guó)家的企業(yè)也不會(huì)坐以待斃。為了趕上國(guó)際巨頭的緩慢增長(zhǎng)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)的政策東風(fēng)，還是需要自身硬實(shí)力的科技研發(fā)。在這兩個(gè)方面，中國(guó)市場(chǎng)最有可能產(chǎn)生一個(gè)全球巨人。
展望未來(lái)的中國(guó):增長(zhǎng)空間有多大？
自2015年起，中國(guó)醫(yī)械市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模發(fā)展逐漸成為擴(kuò)大。2019年，中國(guó)企業(yè)市場(chǎng)需求規(guī)模進(jìn)行同比分別增長(zhǎng)18.5％至6285億元，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到7341億元，增速已經(jīng)高達(dá)16.8％。從增長(zhǎng)以及數(shù)據(jù)上看，中國(guó)醫(yī)械市場(chǎng)分析確有“風(fēng)景這邊可以更好”的意味。
中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)的增長(zhǎng)不是一閃而過(guò)。一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2022年，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)有望突破萬(wàn)億元。中國(guó)市場(chǎng)的快速發(fā)展離不開(kāi)政策東風(fēng)的推進(jìn)，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)需求。
在政策方面，《十三五規(guī)劃》、《健康中國(guó)2030年規(guī)劃綱要》、2025年中國(guó)制造業(yè)規(guī)劃、"十三五"衛(wèi)生科技創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃都提出要大力推進(jìn)醫(yī)療器械發(fā)展，特別是要促進(jìn)質(zhì)量提高，減少進(jìn)口依賴，降低醫(yī)療成本。
醫(yī)療管理體制進(jìn)行改革也推動(dòng)了醫(yī)械產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，分級(jí)診療技術(shù)帶來(lái)的各級(jí)人民衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)合作醫(yī)療器械更新?lián)Q代，對(duì)醫(yī)械產(chǎn)品提出了一個(gè)巨大發(fā)展需求。邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)“497”曾判斷，國(guó)內(nèi)對(duì)于醫(yī)療器械企業(yè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了“黃金十年”。
2020年，一場(chǎng)流行病，也改變了公眾對(duì)醫(yī)療器械的消費(fèi)，醫(yī)療器械行業(yè)，國(guó)內(nèi)替代性聲音越來(lái)越高。在疫情期間，對(duì)口罩和防護(hù)服等低價(jià)值消耗品的需求急劇增加，診斷試劑、生命監(jiān)測(cè)和支持系統(tǒng)的供應(yīng)超過(guò)需求。
邁瑞醫(yī)療等企業(yè)在政策引導(dǎo)下加班加點(diǎn)，有力支持呼吸機(jī)等關(guān)鍵醫(yī)療設(shè)備的供應(yīng)。后疫情時(shí)代，醫(yī)療器械行業(yè)從低端市場(chǎng)進(jìn)口到高端市場(chǎng)，成為發(fā)展的主旋律。中國(guó)的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)也在“外國(guó)和尚會(huì)念經(jīng)”上展示了自己的實(shí)力。
目前發(fā)展來(lái)看，國(guó)產(chǎn)智能醫(yī)療服務(wù)設(shè)備通過(guò)已有多項(xiàng)突破信息技術(shù)貿(mào)易壁壘，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口產(chǎn)品替代，比如可以植入性耗材中的心血管支架、心臟封堵器、人工腦膜、骨科植入物中的創(chuàng)傷類及脊柱類產(chǎn)品等；大中型企業(yè)醫(yī)療設(shè)施設(shè)備中的監(jiān)護(hù)儀、DR等。
種種跡象表明，全球醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入了“中國(guó)時(shí)間”。
醫(yī)療器械的新領(lǐng)導(dǎo)者的重新崛起
一個(gè)行業(yè)的大發(fā)展一定會(huì)迎來(lái)一個(gè)領(lǐng)軍人物的崛起。在醫(yī)療器械行業(yè)大發(fā)展的五年甚至十年間，一個(gè)領(lǐng)軍人物就要誕生了。國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)的發(fā)展有全球市場(chǎng)的影子，即馬太效應(yīng)突出，進(jìn)入了“一超多強(qiáng)”的發(fā)展階段。
超級(jí)指收入100億邁瑞醫(yī)療，大多指10億俱樂(lè)部新華醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、宇越醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療等上市企業(yè)。邁瑞醫(yī)療是一股不可忽視的力量，無(wú)論是從收入還是凈收入來(lái)看。
具體來(lái)說(shuō)，邁瑞前三季度的營(yíng)收為160.6億元，是第二、三屆盈科醫(yī)療和振德醫(yī)療的總和，也是第六、七、八屆新華醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療和于越醫(yī)療的總和。凈利潤(rùn)方面，邁瑞醫(yī)療53億元超過(guò)排名第二的10億元，超過(guò)三四家華大基因和振德醫(yī)療的總和。
單從業(yè)績(jī)進(jìn)行數(shù)據(jù)上看，邁瑞醫(yī)療是中國(guó)醫(yī)械企業(yè)可以扛起全球PK大旗的人。為什么是邁瑞醫(yī)療？邁瑞醫(yī)療服務(wù)是否同時(shí)還能通過(guò)繼續(xù)發(fā)展領(lǐng)跑？
科技創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力源泉。自1991年成立以來(lái)，自主創(chuàng)新一直是邁瑞醫(yī)療的基因。在自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新方面，邁瑞醫(yī)療是中國(guó)最貴的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)之一，也是擁有最多技術(shù)專利和發(fā)明的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)之一。
2020年前三季度，邁爾醫(yī)療研發(fā)投資15.08億元，增長(zhǎng)25.64%。在過(guò)去的幾年里，邁爾的整體研發(fā)支出一直保持在10%左右。大量研發(fā)投資已見(jiàn)成效。
據(jù)悉，邁瑞醫(yī)療企業(yè)每年能推出10余款新產(chǎn)品，平均每款新產(chǎn)品至少可以運(yùn)用10項(xiàng)專利信息技術(shù)，不斷發(fā)展重新定義以及醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量和效率的新標(biāo)準(zhǔn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，邁瑞醫(yī)療長(zhǎng)期以來(lái)專注于自主研發(fā)，公司產(chǎn)品不斷豐富，中高端產(chǎn)品取得突破。預(yù)計(jì)在高端市場(chǎng)進(jìn)口替代、基層市場(chǎng)拓展和民營(yíng)醫(yī)院快速發(fā)展的背景下，全球競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升。
疫情期間，全國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)的精英教師云集武漢，使用邁瑞的監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸液泵、移動(dòng)DR等設(shè)備后，各大醫(yī)院的專家對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌有了更深入的了解，邁瑞的產(chǎn)品性能不亞于進(jìn)口品牌，在信息化、智能化等產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域更勝一籌。
進(jìn)口替代再加速，對(duì)于邁瑞醫(yī)療的整個(gè)中國(guó)醫(yī)械軍團(tuán)而言，都是一個(gè)難得的機(jī)遇：國(guó)產(chǎn)企業(yè)品牌在擁有自己核心信息技術(shù)、與進(jìn)口設(shè)備以及臨床治療效果研究一致的情況下，將擁有更多同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，推進(jìn)社會(huì)公平、公正、透明的采購(gòu)管理流程，讓高品質(zhì)、高性能的國(guó)產(chǎn)設(shè)備可以真正發(fā)展進(jìn)入中國(guó)各大醫(yī)院。
目前，我國(guó)已啟動(dòng)戰(zhàn)略應(yīng)急物資儲(chǔ)備項(xiàng)目(包括呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀等)。
基于醫(yī)械行業(yè)進(jìn)入“黃金十年”的判斷，提出用“十年進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)前20名，還要用更長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)入前10名”的目標(biāo)。對(duì)于剛進(jìn)入全球排名賽的邁瑞醫(yī)療而言，其排名第34位。而全球前20名，營(yíng)收大概在100億美元，這對(duì)于邁瑞醫(yī)療意味著數(shù)倍的增長(zhǎng)空間。
中國(guó)是世界醫(yī)療器械，無(wú)論是推動(dòng)政策還是促進(jìn)消費(fèi)者市場(chǎng)，我們都有理由相信中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)將繼續(xù)通過(guò)技術(shù)迭代，生產(chǎn)極具成本效益的高端產(chǎn)品，打著中國(guó)企業(yè)全球 pk 的旗號(hào)。
